3月15日，中國(guo)證監會(hui)發布《關于加(jia)強上市公(gong)司(si)監管的意見(jian)（試行）》，要求嚴肅(su)整治(zhi)造假多發領域。依法懲治(zhi)上市公(gong)司(si)通過供應鏈金融(rong)、商業(ye)保理(li)和票據交易(yi)、融(rong)資(zi)性貿(mao)易(yi)、“空轉”“走單”等實施財務造假。

　　看到題目(mu)，相信許(xu)多國(guo)企(qi)(qi)、上(shang)市公司(si)(si)供應(ying)鏈行(xing)業的工作者(zhe)會產生共鳴，甚至(zhi)特別想直接看到這個(ge)問題的答案(an)。因為自從2023年《關(guan)于(yu)規范(fan)中央企(qi)(qi)業貿易管理(li)嚴禁各類虛假貿易的通知》發布提出了“十不(bu)準”之后，央企(qi)(qi)國(guo)企(qi)(qi)開展各類虛假貿易業務的后果將及其嚴重。3月(yue)15日中國(guo)證監會又對(dui)上(shang)市公司(si)(si)提出要(yao)求，不(bu)允許(xu)開展融(rong)資(zi)性(xing)(xing)貿易。看來這次至(zhi)上(shang)而下的政(zheng)策導向(xiang)非常(chang)明確(que)——沒有任(ren)(ren)何(he)一(yi)(yi)個(ge)環節、任(ren)(ren)何(he)一(yi)(yi)個(ge)參與方能夠成為打擊融(rong)資(zi)性(xing)(xing)貿易的漏網之魚。那么(me)國(guo)企(qi)(qi)供應(ying)鏈公司(si)(si)、上(shang)市公司(si)(si)如何(he)才能讓自己的貿易業務不(bu)被(bei)認定為是融(rong)資(zi)性(xing)(xing)貿易呢？首(shou)先(xian)要(yao)明確(que)融(rong)資(zi)性(xing)(xing)貿易的本質(zhi)。

　　國企供應鏈公司、上市公司合規的貿易業務是對貨物以及貨物的權屬問題進行需重點關注，即：有真實貿易背景但資金緊張時向資金方進行融資的行為。而融資性貿易一般只有資金在交易各方之間的循環空轉，而沒有實際貨物的交付和流轉，可理解為：以獲取融資為目的，人為制造出的非實質性貿易背景而進行的貿易。融資性貿易的本質，主要是走票據、做流水，根本不關注貨物信息和貨權信息，更不會自發、主動地去做基于貨物的“確權”。

　　“十不準”政策中對融資性貿易的判斷有兩個基本標準，一個是是否有真實的貨物流轉，一個是是否對貨物有控制權。因此不被認定為是“融資性貿易”關鍵因素之一是國企供應鏈公司、上市公司對業務之中的貨物完成了“確權”。

　　各(ge)地的國企供(gong)應鏈公(gong)司開展業(ye)務模式千差萬別，但(dan)是又(you)萬變不離其宗，以下幾個場景基(ji)本涵蓋了大部分業(ye)務，而(er)這(zhe)幾個場景都與“確權(quan)”密切相(xiang)關。

　　場景(jing)一：庫內(nei)貨(huo)轉(zhuan)(zhuan)。倉庫是發生貨(huo)物交易的常(chang)規場所，庫內(nei)貨(huo)轉(zhuan)(zhuan)也是供應(ying)鏈業(ye)務(wu)、貿(mao)易業(ye)務(wu)的典型(xing)應(ying)用場景(jing)。由于沒有“入庫”這類(lei)典型(xing)交付行(xing)為，庫內(nei)貨(huo)轉(zhuan)(zhuan)業(ye)務(wu)中(zhong)更要(yao)“確權(quan)”。

　　場(chang)景二：“物(wu)流(liu)-廠庫交付”(直發業務)。供應鏈(lian)企業、上市公司在做(zuo)相(xiang)關業務時，通常(chang)會有涉及到(dao)“上游到(dao)下(xia)游”的(de)貨物(wu)的(de)流(liu)轉場(chang)景這類業務的(de)“確權”關鍵(jian)是(shi)明確交付。

　　“物流(liu)-廠庫(ku)交(jiao)付”的三種模式(shi):

　　上游(you)組(zu)織(zhi)物流發貨，下游(you)工(gong)廠(chang)到庫交付。

　　下游組織物流(liu)提(ti)貨，在上游指定(ding)地點交付(fu)。

　　委托第三方服(fu)務機構組(zu)織物流到上游指(zhi)定地(di)(di)點提貨(huo)送至下游指(zhi)定地(di)(di)點交付。

　　場(chang)景三：委(wei)托(tuo)加(jia)(jia)工。供應鏈業務中，委(wei)托(tuo)加(jia)(jia)工是一類典(dian)型的業務場(chang)景，不(bu)僅僅是應用于工廠(chang)生產產品階(jie)段，還包括原材料的粗(cu)加(jia)(jia)工等，該場(chang)景下貨物“確權”的特點是:通常是在固定的場(chang)地內(工廠(chang)、洗煤場(chang)等)，貨物的性狀(zhuang)發生顯(xian)著改變。

　　場(chang)景四(si)：委托第(di)(di)三(san)方服務。大(da)(da)宗商品貿易(yi)和(he)供應鏈中(zhong)(zhong)，存(cun)貨處于物(wu)(wu)流過程中(zhong)(zhong)，大(da)(da)部分情況下都存(cun)在“委托”關(guan)系，通過采(cai)購(gou)第(di)(di)三(san)方服務，來實現(xian)貨物(wu)(wu)的(de)保(bao)管、監(jian)管、相關(guan)手續辦(ban)理物(wu)(wu)流資源調度等，比如第(di)(di)三(san)方倉(cang)儲(chu)保(bao)管、貨代+倉(cang)儲(chu)、委托第(di)(di)三(san)方監(jian)管。在這類業務場(chang)景下，誰來執(zhi)行(xing)(xing)操作(zuo)不是最(zui)重(zhong)要(yao)的(de)，最(zui)重(zhong)要(yao)的(de)是執(zhi)行(xing)(xing)誰的(de)貨權管理規則，以(yi)及執(zhi)行(xing)(xing)結果是否(fou)能暢通的(de)返回到權利人手中(zhong)(zhong)。

　　上述幾個(ge)(ge)真實(shi)的業務場(chang)景如何不被認定是“融資性貿(mao)易”？這(zhe)里(li)為國企供(gong)應鏈公(gong)司(si)、上市公(gong)司(si)提供(gong)了四個(ge)(ge)落地(di)實(shi)操辦法。

　　1. 貨(huo)(huo)(huo)物(wu)(wu)特(te)定(ding)化。貨(huo)(huo)(huo)物(wu)(wu)特(te)定(ding)化包括位置特(te)定(ding)化和貨(huo)(huo)(huo)物(wu)(wu)本身特(te)定(ding)化。位置特(te)定(ding)化是(shi)(shi)通過(guo)確認貨(huo)(huo)(huo)物(wu)(wu)存放地（倉(cang)庫(ku)）來鎖(suo)定(ding)貨(huo)(huo)(huo)物(wu)(wu)；貨(huo)(huo)(huo)物(wu)(wu)本身特(te)定(ding)化是(shi)(shi)用標簽、噴涂、編號等(deng)將貨(huo)(huo)(huo)物(wu)(wu)做好特(te)定(ding)區分標志，并且將特(te)定(ding)化行為的全過(guo)程進行記(ji)錄取證(zheng)。

　　2. 交付占(zhan)有的(de)過(guo)程證據化(hua)。對(dui)貨物(wu)信(xin)息(xi)(xi)以及貨權信(xin)息(xi)(xi)進行全(quan)面記錄(lu)，自證業務中(zhong)貨物(wu)有實(shi)際的(de)交付與流轉(zhuan)，而非僅為資金的(de)循環(huan)空轉(zhuan)。

　　3. 貨(huo)權(quan)公(gong)示。通過(guo)線下(xia)智能貨(huo)權(quan)牌、線上公(gong)示聯(lian)動宣示貨(huo)權(quan)，防范善意(yi)第三人。

　　4. 司法(fa)存(cun)證(zheng)。將前期交易的票(piao)據(ju)；中期的交付行為(wei)、貨物(wu)轉移(yi)行為(wei)；后期的貨物(wu)出庫、質押、貨權轉移(yi)、實(shi)際(ji)控(kong)制占有的行為(wei)進行司法(fa)可信(xin)存(cun)證(zheng)，并對接國家級區塊鏈。

　　總結下來(lai)，國(guo)企(qi)和上市公司供應鏈貿易如何不被認定(ding)為“融資性(xing)貿易”？答案就是無論(lun)是哪種業(ye)務(wu)場(chang)景，都需要做貨物的(de)“確權(quan)(quan)”，具體(ti)的(de)“確權(quan)(quan)”辦法就是對(dui)每一批貨物都做好完(wan)善的(de)貨權(quan)(quan)管理。