最近兩年，創(chuang)新已(yi)不僅僅局限(xian)在互聯網領域，而(er)是向生(sheng)物醫藥、生(sheng)命科學、新能(neng)源(yuan)、人工智能(neng)、大(da)數據(ju)、云計算(suan)、芯(xin)片、精(jing)密制(zhi)造等(deng)廣泛的領域滲透，一場(chang)可以統稱為“產業(ye)互聯網(wang)”的變革大幕正徐(xu)徐(xu)拉(la)開(kai)。

在這樣一個關鍵(jian)時(shi)期，如(ru)何促進上述(shu)多領域創新(xin)的產業化落地(di)，推動傳統產業與新(xin)技術(shu)融(rong)合，加快新(xin)舊發(fa)展動能接續轉換，打造新(xin)產業新(xin)業態，就(jiu)成為產業界和投資(zi)界必須(xu)共(gong)同面(mian)對(dui)的歷史任務。

改革(ge)開放以(yi)來(lai),我(wo)(wo)國迎(ying)來重(zhong)大發展機(ji)遇期(qi)，社會經濟快速發展，產業轉型升級，多層次資本市(shi)場不斷完善，特別是人民日益增長(chang)的(de)美好生(sheng)活(huo)需要，這些都為長(chang)期(qi)投資和價值(zhi)投資的(de)實踐提供了豐(feng)沃的(de)土壤。在這種時(shi)代命題下，首先(xian)要解決的(de)就是投資機(ji)構(gou)的(de)歷(li)史(shi)定位。我(wo)(wo)們發現(xian)，如果說消費互聯(lian)網時(shi)代的(de)關鍵詞是連接，那么產業互聯(lian)網的(de)關鍵就是融合。也(ye)可以說，消費互聯(lian)網創(chuang)新(xin)更多是物理(li)變化(hua)，產業互聯(lian)網則是一個不斷發生(sheng)化(hua)學反應(ying)的(de)過程(cheng)，強(qiang)調以大數據、人工智能(neng)(neng)、智能(neng)(neng)終端重(zhong)構(gou)實體經濟產業鏈，通過融合創(chuang)新(xin)，激發新(xin)的(de)能(neng)(neng)量出來，從而提升效(xiao)率(lv)、創(chuang)造價值(zhi)，實現(xian)產業升級。

產業互聯網發(fa)展路徑(jing)的跨界(jie)、融合(he)(he)、重(zhong)構(gou)的特性，決定了價值投資有望作為技術(shu)創(chuang)(chuang)新和(he)實體經濟(ji)之間融合(he)(he)媒介，不僅成為彌合(he)(he)數(shu)字鴻溝(gou)的建設力(li)量，也(ye)成為激發(fa)新動能(neng)，創(chuang)(chuang)造新價值的催化(hua)劑(ji)。

首先(xian)，價(jia)值(zhi)投(tou)資是數字(zi)(zi)基礎設(she)施(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)重要(yao)建設(she)力量(liang)。產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)互(hu)聯(lian)網(wang)要(yao)通(tong)過數字(zi)(zi)化、智能化的(de)(de)(de)(de)(de)方(fang)式(shi)，把虛擬(ni)世(shi)界和(he)物理世(shi)界緊(jin)密融合，通(tong)過新的(de)(de)(de)(de)(de)協(xie)同(tong)作用，創新出(chu)實體經濟的(de)(de)(de)(de)(de)新模式(shi)、新業(ye)(ye)(ye)態和(he)新的(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)值(zhi)鏈體系。而(er)這一(yi)過程是要(yao)在各個產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)、地區數字(zi)(zi)化程度參(can)差不(bu)齊的(de)(de)(de)(de)(de)前提下(xia)進行的(de)(de)(de)(de)(de)。因此，產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)互(hu)聯(lian)網(wang)的(de)(de)(de)(de)(de)首要(yao)任務(wu)，就是要(yao)加大投(tou)入，加強信息(xi)基礎設(she)施(shi)建設(she)，彌(mi)合不(bu)同(tong)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)、地區間的(de)(de)(de)(de)(de)數字(zi)(zi)鴻(hong)溝。但傳統(tong)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)原有(you)基礎設(she)施(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)數字(zi)(zi)化改造(zao)，需要(yao)巨大的(de)(de)(de)(de)(de)資本(ben)投(tou)入，并且不(bu)能很快(kuai)帶來投(tou)資收益，所以，除了依靠政(zheng)府政(zheng)策(ce)引導(dao)和(he)公共投(tou)入，也亟需秉持長期投(tou)資理念(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)社會資本(ben)的(de)(de)(de)(de)(de)積極參(can)與，才能實現(xian)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)互(hu)聯(lian)網(wang)的(de)(de)(de)(de)(de)冷啟動(dong)，讓更(geng)多行業(ye)(ye)(ye)受益于(yu)技術(shu)創新，讓更(geng)多人享受產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)變革的(de)(de)(de)(de)(de)福利。

其(qi)次(ci)，價值投(tou)(tou)資(zi)是(shi)實(shi)(shi)體(ti)經濟(ji)與(yu)(yu)科技(ji)企(qi)業融合創新媒介。產業互聯網是(shi)實(shi)(shi)體(ti)經濟(ji)與(yu)(yu)科技(ji)企(qi)業共同面對的(de)歷史(shi)課題。其(qi)中，實(shi)(shi)體(ti)經濟(ji)有迫切的(de)轉(zhuan)型升(sheng)級的(de)需(xu)求，而科技(ji)企(qi)業又(you)亟需(xu)技(ji)術(shu)創新落地場(chang)景(jing)。在這個過(guo)(guo)程中，就需(xu)要投(tou)(tou)資(zi)圖譜中既包括科技(ji)企(qi)業又(you)包括實(shi)(shi)體(ti)行(xing)業，并且需(xu)要通(tong)(tong)過(guo)(guo)深(shen)入(ru)研究對兩者都(dou)做出深(shen)入(ru)洞察的(de)價值投(tou)(tou)資(zi)機(ji)構，作為(wei)連接技(ji)術(shu)與(yu)(yu)需(xu)求、算(suan)法與(yu)(yu)場(chang)景(jing)的(de)重要媒介。其(qi)中的(de)關鍵，在于堅持第一(yi)性(xing)原理(li)，在尊重實(shi)(shi)體(ti)行(xing)業規律(lv)基礎上，探索通(tong)(tong)過(guo)(guo)技(ji)術(shu)創新優化成本效率結構的(de)現(xian)實(shi)(shi)路(lu)徑。比如，高(gao)瓴通(tong)(tong)過(guo)(guo)智能門店平臺、店員數據工具(ju)包、精益管(guan)理(li)等(deng)等(deng)，為(wei)體(ti)育運營商滔搏的(de)線(xian)下店提供多維技(ji)術(shu)解決方案，但都(dou)是(shi)緊(jin)緊(jin)圍繞零售行(xing)業人貨場(chang)價值鏈的(de)優化，在升(sheng)級重構零售行(xing)業動態護(hu)城河上，具(ju)有一(yi)定的(de)行(xing)業普適(shi)性(xing)。

這(zhe)(zhe)里需(xu)要(yao)特別指出的(de)(de)是(shi)，對所有(you)的(de)(de)實(shi)體行業(ye)(ye)來(lai)說，技術創新(xin)(xin)和產(chan)業(ye)(ye)升級是(shi)在(zai)飛(fei)行中換發(fa)動機(ji)，必須(xu)直接(jie)為(wei)(wei)業(ye)(ye)務帶(dai)(dai)來(lai)增量，為(wei)(wei)行業(ye)(ye)創造(zao)價值(zhi)。我們借助(zhu)前(qian)沿技術、引入精益管理對時尚(shang)零售集(ji)團百麗(li)全(quan)供應鏈的(de)(de)升級，正是(shi)基(ji)于這(zhe)(zhe)樣的(de)(de)方(fang)向。例如，通(tong)(tong)過前(qian)端實(shi)體店(dian)的(de)(de)智能(neng)(neng)化(hua)改造(zao)，我們以終端賦能(neng)(neng)的(de)(de)方(fang)式，讓實(shi)體店(dian)鋪擁有(you)了(le)更多(duo)維的(de)(de)數據(ju)沉淀和洞察能(neng)(neng)力，也(ye)就使其為(wei)(wei)消費者(zhe)提(ti)供更好(hao)的(de)(de)服務，創造(zao)更大的(de)(de)價值(zhi)帶(dai)(dai)來(lai)了(le)可(ke)能(neng)(neng)。今(jin)年春季(ji)，百麗(li)旗下某品牌(pai)的(de)(de)前(qian)端店(dian)，通(tong)(tong)過試穿率(lv)等數據(ju)收集(ji)發(fa)現，某款鞋(xie)試穿率(lv)第一(yi)，但實(shi)際購(gou)買(mai)的(de)(de)轉化(hua)率(lv)極低。經過調(diao)研(yan)，團隊發(fa)現是(shi)因為(wei)(wei)鞋(xie)帶(dai)(dai)稍長易掉根，設(she)計和工廠迅速針對性地反應，很快解決問題，并依靠百麗(li)強大的(de)(de)供應鏈能(neng)(neng)力重新(xin)(xin)鋪貨。調(diao)整后(hou)此鞋(xie)成為(wei)(wei)春季(ji)爆(bao)款。秋季(ji)也(ye)在(zai)此鞋(xie)楦(xuan)(xuan)型上開發(fa)了(le)多(duo)款新(xin)(xin)鞋(xie)。結果這(zhe)(zhe)一(yi)個(ge)楦(xuan)(xuan)型就創造(zao)了(le)過千萬的(de)(de)價值(zhi)。這(zhe)(zhe)款價值(zhi)千萬的(de)(de)鞋(xie)子，就是(shi)創新(xin)(xin)帶(dai)(dai)來(lai)的(de)(de)。

最后，技術革命和產業變革最能動的(de)因素依(yi)然是人(ren)。我們既(ji)需要(yao)(yao)埋頭于基礎技術突破的(de)科(ke)技精英，也需要(yao)(yao)既(ji)懂技術又懂產業需求的(de)跨界人(ren)才。所以，對人(ren)才教育的(de)投資(zi)，同樣(yang)是價值投資(zi)機構義不容(rong)辭(ci)的(de)責任。人(ren)才教育投入永無止境，是永遠不需要(yao)(yao)退出(chu)的(de)投資(zi)。這些年，我們不但支持了鼓勵原發創新的(de)“未來(lai)科(ke)學大獎”，還與中國(guo)最頂尖(jian)的(de)科(ke)學家(jia)、教育(yu)家(jia)一起，參與創辦了培養(yang)拔(ba)尖(jian)科(ke)研人(ren)才的(de)西湖(hu)大學。幾十年前，許許多(duo)多(duo)頂尖(jian)華人(ren)科(ke)學家(jia)，在建設新(xin)中國(guo)的(de)偉大感(gan)召(zhao)下義(yi)無反顧回(hui)到(dao)祖國(guo)，今天(tian)，我們希望通過探索高精尖(jian)科(ke)技人(ren)才培養(yang)的(de)長期機(ji)制，激發(fa)和培育(yu)中國(guo)智慧，投入到(dao)建設“創新(xin)中國(guo)”的(de)偉大實(shi)踐中。