三、博(bo)弈(yi)論(lun)(lun)理(li)論(lun)(lun)

　　金(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)構(gou)之所以不(bu)愿(yuan)意(yi)將(jiang)資金(jin)(jin)貸(dai)給中(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業，是因(yin)為中(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業沒有(you)大(da)型的(de)(de)不(bu)動產(chan)而(er)且一般中(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業所貸(dai)金(jin)(jin)額相對較小(xiao)(xiao)，這(zhe)樣(yang)就(jiu)造(zao)成(cheng)了金(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)構(gou)貸(dai)款(kuan)成(cheng)本相對較高(gao)，因(yin)此使得金(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)構(gou)對將(jiang)資金(jin)(jin)貸(dai)給中(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業沒有(you)積(ji)極性。站在博弈(yi)論的(de)(de)角度(du)上考慮，在利率(lv)相同(tong)的(de)(de)情況下，假(jia)使一家(jia)大(da)型的(de)(de)企(qi)業所貸(dai)資金(jin)(jin)是一家(jia)中(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業的(de)(de)所貸(dai)資金(jin)(jin)的(de)(de)3倍，假設金融機(ji)構每貸給大型企業(ye)的(de)利息(xi)收(shou)入是9，貸款損失為2，貸后(hou)監督成本為1，那么每貸給(gei)一家大型企業的收益為9-2-1=6；假設貸給一家中小企業的利息收入為3，貸款(kuan)損失仍然是(shi)2，貸后監督成(cheng)本依(yi)然是1，那(nei)么貸給(gei)中(zhong)小企(qi)業的收(shou)益為3-2-1=0（這(zhe)里只(zhi)(zhi)是假設一些數據來說明問(wen)題，并非貸給中小企(qi)(qi)業(ye)一點利息都沒有(you)(you)）。很顯然(ran)金融機(ji)(ji)構對于將資(zi)金貸給大型企(qi)(qi)業(ye)比貸給中小企(qi)(qi)業(ye)更感興趣。當金融倉儲出現后，金融機(ji)(ji)構不(bu)完(wan)全(quan)承擔(dan)貸款損失，也不(bu)完(wan)全(quan)承擔(dan)監督成本(ben)。在這(zhe)里假設貸款損失只(zhi)(zhi)有(you)(you)25%由(you)金融(rong)機構來承擔，其他75%由倉(cang)儲公司來承擔，監(jian)督的成本只有(you)50%由(you)金融機構(gou)承擔(dan)，另一部分由(you)倉儲公司承擔(dan)，這樣金融機構(gou)給(gei)中小企業貸款的(de)收益則變成了3-2*25%-1*50%=2。盡管單個中(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)的數(shu)量給(gei)(gei)金(jin)融(rong)(rong)機(ji)構帶來的利潤遠(yuan)(yuan)遠(yuan)(yuan)小(xiao)(xiao)于(yu)單個大(da)中(zhong)型(xing)企(qi)(qi)業(ye)給(gei)(gei)金(jin)融(rong)(rong)機(ji)構帶來的利潤，但是由于(yu)中(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)的數(shu)量遠(yuan)(yuan)遠(yuan)(yuan)大(da)于(yu)大(da)中(zhong)型(xing)企(qi)(qi)業(ye)，因此金(jin)融(rong)(rong)機(ji)構便(bian)對放貸給(gei)(gei)中(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)具(ju)有了積極(ji)性。

　　由于(yu)開(kai)展了(le)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)倉(cang)儲業(ye)(ye)務，金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)機構(gou)(gou)所(suo)承(cheng)擔(dan)的(de)(de)費用降低(di)了(le)很多，至于(yu)具(ju)體降低(di)多少并不是一(yi)個(ge)固定的(de)(de)比例，而是經過(guo)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)倉(cang)儲、倉(cang)儲企(qi)業(ye)(ye)和融(rong)資企(qi)業(ye)(ye)三者相互博弈后決(jue)定的(de)(de)。倉(cang)儲企(qi)業(ye)(ye)為金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)機構(gou)(gou)分散的(de)(de)風(feng)險越(yue)多，金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)機構(gou)(gou)對于(yu)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)倉(cang)儲業(ye)(ye)務就越(yue)積(ji)極。從而對于(yu)開(kai)展中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)融(rong)資也相應越(yue)積(ji)極。在(zai)上面假設的(de)(de)基礎上可以看(kan)到，金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)機構(gou)(gou)發(fa)放和不發(fa)放貸款(kuan)(kuan)給(gei)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)有一(yi)下集中(zhong)情況：如果金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)機構(gou)(gou)直(zhi)接(jie)發(fa)放貸款(kuan)(kuan)給(gei)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)，自己承(cheng)擔(dan)全部(bu)風(feng)險，或者說金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)機構(gou)(gou)直(zhi)接(jie)不給(gei)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)貸款(kuan)(kuan)，收益為0：發(fa)放貸款(kuan)，不承擔風險，其(qi)收益為3；發(fa)放貸款，承擔四分之一(yi)的風險，其(qi)收益為2；如果(guo)換成承擔二分(fen)之一的風險，其收(shou)益為(wei)1。根(gen)據經(jing)紀人假(jia)設，倉儲(chu)企(qi)業之關心(xin)本身的利(li)益(yi)。假(jia)設倉儲(chu)企(qi)業為中小(xiao)企(qi)業融資進行第三方監管服務，假(jia)設其收入為3，調查和監督成本分別(bie)是(shi)2和1，對于(yu)倉儲企業(ye)同樣有幾種情況：不(bu)進行(xing)第三(san)方監管服務，沒有風(feng)險，其收益為0；進行第三方監管服務(wu)，承擔全部風(feng)險，其收(shou)益為3-2-1=0‘進(jin)行第三(san)方監管，承擔四(si)分之(zhi)三(san)的成(cheng)本，其收(shou)益為3-2*75%-1=0.5；進行第(di)三方監(jian)管，承(cheng)擔二分(fen)之一的風(feng)險，其收益為3-2*50%-1=1。

　　因(yin)此，金融機構(gou)和(he)倉儲企業博(bo)弈的四種(zhong)結果為（0,0），（3,0），（2,0.5），（1.1）。

表3-1   金融機構和倉儲企(qi)業博弈產生的幾種組(zu)合(he)

　　根(gen)據博(bo)弈(yi)論理(li)論，第(di)(di)(di)一(yi)種(zhong)(zhong)結合對于(yu)金(jin)(jin)融(rong)機構(gou)和(he)(he)倉(cang)(cang)儲企(qi)業(ye)(ye)均(jun)是劣勢(shi)，所以這(zhe)(zhe)兩(liang)者(zhe)都(dou)(dou)不(bu)(bu)會(hui)選擇(ze)(ze)這(zhe)(zhe)種(zhong)(zhong)情況(kuang)，而(er)第(di)(di)(di)二種(zhong)(zhong)組(zu)合對于(yu)金(jin)(jin)融(rong)機構(gou)是最理(li)想的(de)(de)(de)選擇(ze)(ze)，但是倉(cang)(cang)儲企(qi)業(ye)(ye)是不(bu)(bu)會(hui)選擇(ze)(ze)的(de)(de)(de)，只有(you)在第(di)(di)(di)三種(zhong)(zhong)組(zu)合和(he)(he)第(di)(di)(di)四種(zhong)(zhong)組(zu)合的(de)(de)(de)情況(kuang)下，金(jin)(jin)融(rong)機構(gou)和(he)(he)倉(cang)(cang)儲企(qi)業(ye)(ye)都(dou)(dou)會(hui)獲得一(yi)定(ding)的(de)(de)(de)收(shou)益(yi)，因(yin)此這(zhe)(zhe)兩(liang)種(zhong)(zhong)選擇(ze)(ze)才符合金(jin)(jin)融(rong)機構(gou)和(he)(he)倉(cang)(cang)儲企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)利(li)益(yi)。但是這(zhe)(zhe)兩(liang)種(zhong)(zhong)組(zu)合不(bu)(bu)同(tong)之(zhi)處在于(yu)，第(di)(di)(di)三種(zhong)(zhong)組(zu)合金(jin)(jin)融(rong)機構(gou)和(he)(he)倉(cang)(cang)儲企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)收(shou)益(yi)不(bu)(bu)同(tong)，而(er)第(di)(di)(di)四種(zhong)(zhong)組(zu)合金(jin)(jin)融(rong)機構(gou)和(he)(he)倉(cang)(cang)儲企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)收(shou)益(yi)相同(tong)，因(yin)此，第(di)(di)(di)三種(zhong)(zhong)組(zu)合是金(jin)(jin)融(rong)機構(gou)的(de)(de)(de)第(di)(di)(di)一(yi)選擇(ze)(ze)，而(er)第(di)(di)(di)四種(zhong)(zhong)組(zu)合是倉(cang)(cang)儲企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)最優選擇(ze)(ze)，至于(yu)最終選擇(ze)(ze)組(zu)合是有(you)金(jin)(jin)融(rong)機構(gou)和(he)(he)倉(cang)(cang)儲企(qi)業(ye)(ye)之(zhi)間的(de)(de)(de)博(bo)弈(yi)決定(ding)的(de)(de)(de)。