美國經(jing)濟穩健復(fu)蘇,歐洲和日本(ben)前景仍(reng)不確定。2015年(nian),美國經(jing)濟內生增長動能(neng)加強(qiang),失業率有望(wang)穩步下降,IMF做出的(de)(de)GDP增速預(yu)測(ce)為(wei)3.1%,可能(neng)的(de)(de)加息時間(jian)是(shi)2015年(nian)年(nian)中。歐元(yuan)區受東歐地緣政治危機(ji)、減債壓力、結構(gou)改革步伐(fa)緩慢等多重因(yin)素壓制,且核心國德法(fa)兩國經(jing)濟增長乏力,復(fu)蘇進程(cheng)或將一波三折(zhe)。日本(ben)受人口老齡化(hua)長期困擾,總需求(qiu)仍(reng)難以提升。全球經(jing)濟復(fu)蘇的(de)(de)分化(hua),使得各國貨幣(bi)政策(ce)發生背離,預(yu)計(ji)2015年(nian)貨幣(bi)政策(ce)仍(reng)會(hui)調(diao)整,未來世界尤(you)其是(shi)新(xin)興市場(chang)國家的(de)(de)央行都將面臨資(zi)本(ben)流動管理方面的(de)(de)挑戰。

　　對于2015年(nian)(nian)(nian)(nian)而言(yan),GDP增(zeng)(zeng)速(su)可能將(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)進(jin)一步放(fang)緩至7%左(zuo)(zuo)右(you)。2015年(nian)(nian)(nian)(nian)在房地產(chan)行業(ye)(ye)自發調整、產(chan)能過剩繼續消(xiao)化、改(gai)革提速(su)的(de)背景下(xia),政(zheng)府對經濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)速(su)放(fang)緩的(de)容忍度將(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)進(jin)一步增(zeng)(zeng)大。但考慮到2015年(nian)(nian)(nian)(nian)是(shi)“十(shi)二五”規(gui)劃的(de)收尾之(zhi)年(nian)(nian)(nian)(nian),保持經濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)長首當(dang)其沖(chong),GDP增(zeng)(zeng)長7%或(huo)(huo)是(shi)政(zheng)府底線。外(wai)(wai)需(xu)(xu)方面(mian),美國經濟(ji)(ji)穩(wen)健增(zeng)(zeng)長,外(wai)(wai)圍經濟(ji)(ji)有(you)望溫(wen)和復(fu)蘇,預(yu)計出口增(zeng)(zeng)速(su)將(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)小幅回升(sheng)至8%,而進(jin)口增(zeng)(zeng)速(su)或(huo)(huo)將(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)進(jin)一步下(xia)探;內(nei)(nei)需(xu)(xu)方面(mian),房地產(chan)下(xia)滑仍將(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)是(shi)拖累明年(nian)(nian)(nian)(nian)經濟(ji)(ji)的(de)主要因素,預(yu)計房地產(chan)投(tou)資增(zeng)(zeng)速(su)將(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)降至7%左(zuo)(zuo)右(you);在房地產(chan)下(xia)滑的(de)背景下(xia),政(zheng)府穩(wen)增(zeng)(zeng)長政(zheng)策或(huo)(huo)將(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)加碼;制造(zao)業(ye)(ye)投(tou)資增(zeng)(zeng)速(su)或(huo)(huo)仍較為(wei)低迷。物(wu)價方面(mian),居民消(xiao)費物(wu)價溫(wen)和,預(yu)計CPI增(zeng)(zeng)速(su)為(wei)2.1%,工業(ye)(ye)通縮(suo)壓(ya)力不減,在內(nei)(nei)需(xu)(xu)疲弱和國際大宗(zong)商(shang)品價格回落的(de)背景下(xia),PPI轉正(zheng)仍遙遙無期。

　　積極的(de)財政政策仍(reng)將延(yan)續,但更(geng)多可以依賴(lai)的(de)還是在貨(huo)幣(bi)政策上。預計財政仍(reng)將加(jia)大在基礎(chu)設(she)施(shi)建(jian)設(she)方面的(de)投(tou)入,保(bao)持基建(jian)對沖(chong)房(fang)地產(chan)投(tou)資(zi)增速下行(xing)的(de)作用;央行(xing)將繼(ji)續保(bao)持穩健的(de)政策基調,靈活運(yun)用多種(zhong)政策工(gong)具,加(jia)大定向(xiang)調控,將基礎(chu)貨(huo)幣(bi)注入與銀(yin)行(xing)信貸投(tou)放(fang)更(geng)好掛(gua)鉤,增加(jia)對實體經濟部門(men)的(de)支持力度,運(yun)用價格型工(gong)具,引導(dao)利率(lv)水(shui)平適(shi)度下行(xing)。