美國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)穩(wen)健復(fu)蘇,歐(ou)洲和(he)日(ri)本前景(jing)仍不確(que)定。2015年,美國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)內生增長(chang)動能加強,失業率有望(wang)穩(wen)步下降,IMF做出(chu)的GDP增速預測為3.1%,可能的加息時間是(shi)2015年年中(zhong)。歐(ou)元區(qu)受東歐(ou)地(di)緣(yuan)政(zheng)治(zhi)危機、減債(zhai)壓力(li)、結構改革步伐緩(huan)慢(man)等多重因(yin)素壓制(zhi),且(qie)核(he)心國(guo)德(de)法兩國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)增長(chang)乏力(li),復(fu)蘇進程或將一波三折(zhe)。日(ri)本受人口老齡化長(chang)期困擾,總需求仍難(nan)以提升。全球經(jing)(jing)濟(ji)復(fu)蘇的分(fen)化,使得(de)各國(guo)貨幣政(zheng)策發生背離(li),預計2015年貨幣政(zheng)策仍會調(diao)整,未來世界尤其(qi)是(shi)新興市場(chang)國(guo)家的央行(xing)都將面臨資本流動管理方面的挑戰。
對于2015年(nian)而言,GDP增(zeng)(zeng)速(su)可能將進(jin)(jin)一步(bu)放緩(huan)至(zhi)7%左(zuo)右(you)。2015年(nian)在(zai)(zai)房地產行業(ye)自(zi)發調(diao)整、產能過剩繼續消化、改革提速(su)的(de)背景(jing)下,政府(fu)對經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)速(su)放緩(huan)的(de)容忍度(du)將進(jin)(jin)一步(bu)增(zeng)(zeng)大(da)。但考(kao)慮到2015年(nian)是“十(shi)二五”規(gui)劃的(de)收(shou)尾之年(nian),保持經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)首當其沖,GDP增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)7%或(huo)(huo)是政府(fu)底線。外需方面(mian)(mian),美國經(jing)(jing)濟(ji)穩(wen)健增(zeng)(zeng)長(chang)(chang),外圍經(jing)(jing)濟(ji)有望溫和復蘇,預(yu)計(ji)出口增(zeng)(zeng)速(su)將小幅回升至(zhi)8%,而進(jin)(jin)口增(zeng)(zeng)速(su)或(huo)(huo)將進(jin)(jin)一步(bu)下探;內需方面(mian)(mian),房地產下滑仍(reng)將是拖(tuo)累明年(nian)經(jing)(jing)濟(ji)的(de)主要(yao)因素(su),預(yu)計(ji)房地產投(tou)資增(zeng)(zeng)速(su)將降(jiang)至(zhi)7%左(zuo)右(you);在(zai)(zai)房地產下滑的(de)背景(jing)下,政府(fu)穩(wen)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)政策或(huo)(huo)將加碼(ma);制造業(ye)投(tou)資增(zeng)(zeng)速(su)或(huo)(huo)仍(reng)較為低迷。物價方面(mian)(mian),居民消費物價溫和,預(yu)計(ji)CPI增(zeng)(zeng)速(su)為2.1%,工業(ye)通縮壓力不減,在(zai)(zai)內需疲弱和國際大(da)宗商品價格回落的(de)背景(jing)下,PPI轉正仍(reng)遙遙無期。
積(ji)極的財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策仍將延續,但更多可(ke)以依賴的還是(shi)在(zai)貨幣(bi)(bi)政(zheng)(zheng)策上。預計(ji)財(cai)政(zheng)(zheng)仍將加大在(zai)基(ji)礎設施建設方面的投(tou)入(ru),保(bao)持(chi)基(ji)建對沖房地產投(tou)資增速下行(xing)的作(zuo)用;央行(xing)將繼續保(bao)持(chi)穩健的政(zheng)(zheng)策基(ji)調(diao),靈活運用多種政(zheng)(zheng)策工具(ju),加大定向(xiang)調(diao)控(kong),將基(ji)礎貨幣(bi)(bi)注入(ru)與銀(yin)行(xing)信貸投(tou)放更好掛鉤(gou),增加對實體經(jing)濟(ji)部門(men)的支(zhi)持(chi)力(li)度(du),運用價格型工具(ju),引導利率(lv)水平適度(du)下行(xing)。
|
